国信证券-万华化学-600309-卓越运营管理深化全球布局筑牢全球化工巨头地位

发布时间: 2023-09-29 18:21:07

作者: 斯诺克在线直播

  ：原液负荷3-4成、浆料企业开工3-4成。进入2023年，MDI价格已然浮现明显震荡反弹。近年来，万华化学持续培育并探索聚氨酯新应用：世界首套连续化无醛胶合板投产且基本稳定，加速下业转变发展方式与经济转型，并已完成5条聚氨酯路面的铺设。聚氨酯硬泡回收中试技术开发成功，正在推进与冰箱有突出贡献的公司的合作。石化。”

  2.公司披露《2022年年度报告》：受全球能源价格高企、欧美高通胀、全球经济提高速度放缓、生产要素原材料价格大大上涨等影响，公司利润同比下降。

  3.2022年，公司共实现营业收入1655.65亿元（同比+13.76%）；归母净利润162.34亿元（同比-34.14%）；基本每股收益5.17元。

  4.整体来说，2022年，公司经营持续承压，但仍在逆势中按照既定战略，快速响应，充分发挥全球渠道优势，积极克服供应链不畅、能源价格大面积上涨带来的物流成本压力，实现了聚氨酯、石化以及精细化学品等主要产品产销量均同比增长。

  9.聚合MDI终端消费水平有所回暖，国内需求下游家电消化成品库存为主、房地产依旧需求一般；纯MDI下游鞋底原液负荷3-4成、浆料企业开工3-4成。

  11.近年来，万华化学持续培育并探索聚氨酯新应用：世界首套连续化无醛胶合板投产且基本稳定，加速下业转型升级，并已完成5条聚氨酯路面的铺设。

  14.公司石化业务方面持续坚持以销优产，提质增效；精细化学品、新材料业务为公司注入发展活力。

  15.其中，2022年公司PO/SM装置、多套精细化学品装置陆续投产；电池材料及电池化学品全产业链同步推进；尼龙12、硅共聚PC等自主研发装置一次性开车成功；高端聚烯烃延伸进展顺利。

  16.此外，公司布局核电、光伏等项目，将为能源创新利用提供可靠先进的万华方案。

  18.风险提示：需求不及预期；新项目投产进度低于预期；产品价格大大下滑等。

  21.短期周期波动不改公司长期价值，我们坚定看好公司将筑牢全球化工巨头地位，打造成为全世界领先的新材料生产基地。

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